Quand on compare des stratégies, tout le monde regarde la performance. C’est une erreur. Le chiffre qui détermine si tu tiendras la distance, c’est le drawdown.
Ce qu’est le drawdown
C’est la baisse maximale subie depuis un plus haut, avant de repartir. Un drawdown de 30 % veut dire qu’à un moment, ton portefeuille valait 30 % de moins que son meilleur niveau. C’est la douleur maximale que la stratégie t’a fait vivre.
Pourquoi c’est plus important que la performance
Parce que la performance ne compte que si tu restes investi jusqu’au bout. Une stratégie à 12 % par an avec des baisses de 55 % est une stratégie que presque personne ne tient : on abandonne au pire moment, en bas. Une stratégie à 9 % par an avec des baisses de 18 % se tient beaucoup plus facilement, et finit souvent par rapporter davantage dans la vraie vie.
La mathématique cruelle de la perte
Perdre 20 % demande de regagner 25 % pour revenir à l’équilibre. Perdre 50 % demande d’en regagner 100 %. Plus la baisse est profonde, plus la remontée est disproportionnée. C’est pour ça que limiter la casse vaut mieux que chercher le gros coup.
Comment le limiter
- Diversifier : plusieurs positions plutôt qu’un pari unique.
- Utiliser un filtre de tendance : se mettre en cash quand le marché de fond se retourne, au lieu de subir toute la chute. C’est la logique du dual momentum.
- Accepter de sous-performer parfois : une stratégie qui protège est forcément en retrait dans les phases d’euphorie.
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